2016年6月29日星期三

基本面试验 II

凯在去年6月时做了一项基本面试验,这试验是以几个基本面该用的指标所选出来,例如:PEROEDY等,详情可以游览这页面。经过一年后,我们来看看以下11间被选中的公司带给我们的回报。


TECHICKULIM这一年里都有非常不错的回报,都带来接近60%以上的回报。这组合里有一间公司是下市了,那就是OSKPROP。它在去年年尾被母公司OSK收购了,最后以RM 1.950闭市。

在这组合里,负回报的有5间公司,5间公司里有4间公司带来了平均-14%的回报。带给组合亏损最严重的是CVIEW,它的ROI达到了-33%,也就是说每投资RM 100在这公司就损失了RM 33

综合来说,每间公司都带来了平均10%的回报,这组合算是侥幸地度过了这一年。如果当时投资以上组合每只股的资金是一样的话,那么一年后它可以让资金成长了114%,这是升了1倍呢!在当时KLCI指数是1,718.12,过了一年后指数是1,624.18,指数在这一年里是下跌了5.47%。相比以上的组合,以上的试验组合带来的回报会更好呢!

2015年的试验完毕了!结论是2015的试验算是侥幸过关,毕竟以上的11间公司都没仔细做功课了解公司的,不过基本面最后还没让凯失望。那么接下来就继续用一样的基本面指标选股吧XD

1. PE < 10
2. ROE > 15
3. DY > 3
4. NTA > Price,也就是Price To Book ValuePTBV< 1

得出结果……………..蒋蒋!!


结果符合以上的选股条件只有区区的5间公司,而且这5间公司都没在去年出现过,看来今年2016都是新选手了,而且“看起来”基本面是不错的。接下来就等时间过了,过了一年凯再回来update2016年的基本面试验吧 XD 



本文只供参考。共勉之。

2016年6月19日星期日

7412 SHH 新兴发资源 《黑马?草泥马??》

新兴发(7412SHH)是一间木制家具制造的公司,简单来说就是家私业务,而餐室卧室这两项是主打家私。它们的家私都是在本地马来西亚制造后再把家私出口至国外,大部分是出口至美国。新兴发在去年八月尾公布Q4’’2014令人惊喜的业绩后,短短3个月就从RM 1 冲到最高RM 2.48的价位,然后经过一波又一波的挫折后来到今天的RM 1.91这价位。



首先,还是一样老规矩先看公司的销售和净利,毕竟基本面是少不了这一项的。从上图看,销售目前是属于uptrend的;净利当然也同步一样uptrend了。然后,以目前最新累计3季的业绩也明显大胜前几年的记录,所以今年的业绩无可否认是新兴发这10年来历史新高了。

以目前累计最新4季的EPS,总共有29.48仙,然后以目前的股价RM 1.910PE是在6.481.910 ÷ 0.2948)这个位置。如果以PE 8做标准的话,那么在目前累计4EPS的情况下,它是值RM 2.36 0.2948 x 8)。那么目前的价位,它是在19.07%的安全边际(Margin of Safety)。


接下来就看下新兴发的金库里藏了多少黄金,目前是累计了3千万左右的现金,它也占了目前市值的35%,所以现金这方面基本上是pass了吧XD  另外,上图也明显可见现金的存来都每年屡破新高,它这些年来的CAGR达到了41%!哎哟,这成长率JIN JIA不错哟!



接下来就逛逛下负债这一版块吧,新兴发这些年来的负债是downtrend的,可见管理层都很有效率地在还债款。目前累计7百万的负债是属于短期的,而长期负债在前两季已经完全请完了,也就是零数目。

看了现金和负债这两项后,综合目前3千万的现金和7百万的负债,那么新兴发是净现金 RM 26,926,000,或等于每股 RM 0.54。只要股东们手上握着100股,那么就是抓着新兴发手上2.7千万其中的RM 54了。呵呵,这只是比喻罢了,当然不是真真用RM 195就能赚到RM 54的现金 XD 


接下来就看看美国的进口家私数据,看看就好,别太认真XD 上图显示美国的进口家私是一路往上的,而且这上势都好像没停过,除了20082009年的股灾年。一路向北的数据足以证明美国对家私的进口是有一定的需求量,多多少少都会对大马的家私出口业有点帮助。

除此之外,凯想注明一点,那就是新兴发的交易量是无比寻常的低,理由是公司的股份总额只有5千万股,30大股东就抓着了84%的股份,自然在市场流动的股份也少了。另外,新兴发过去两年分别派了2仙(2014)和10仙(2015)股息,而今年即将来临的股息预计会在8月尾和业绩同步公布。管理层“识DO”的话,相信今年的股息会有15仙,那么就有7.85%的DY了哦。

总结,凯认为新兴发是一匹黑马,它的潜力价值目前还在隐藏着,只要配合业绩的爆发,那么股价就能一飞冲天了。然后再加上红股+分拆,这就真的太完美了(发梦中,不要理我XD)当然黑马本身也有个弱点,一旦被发现马身其实是一只草泥马(凯是指动物XD),那么一切的美梦就成泡沫了,所以这就是骑黑马的风险。


最后再附上功课了:




本文只供参考。共勉之。

2016年6月5日星期日

浅谈四间《家私股》—— SHH, HOMERIZ, POHUAT, LIIHEN

这次凯想浅谈4间以家私为主业务的公司,分别是新兴发(7412, SHH)、家丽资(5160, HOMERIZ)、堡发(7088, POHUAT)和利兴(7089, LIIHEN)。四间都有共同点把家私出口至国外,大多数都是出口至美国。浅谈前,凯想表明一点,那就是以下的数据都是累计最新四季的财务状况,这样就能公平比较各公司的基本面。讲明是浅谈了,所以就干脆skip掉公司一切的背景以及近况解释了,直接入主题XD

PS:感谢网友们提醒堡发主要不是出口至越南,而是美国。


起先,比较吸金能力的话,利兴是第一的。如果比较新兴和利兴的目前的销售以及净利,还真是小巫见大巫。然后翻开历史的话,以上四间都有最少发过一次红股,而且四间里面就有三间在去年发送红股了,唯独新兴不参与(其实它早在2003年发送红股)。

以往至今天,堡发不止发送一次红股,它曾经在20032009以及去年的2015发送红股。咦?200320092015,这不是平均6年派一次红股吗?那么下一次红股会不会在2021年呢?


净利率方面,家丽资大胜其他公司,而且18.75%的成绩还真不简单!吸金排名第二的堡发在净利率榜里就名落孙山了,而且净利率不到10%

接下来看看复利率(CAGR),利兴这10年的复利率还真恐怖!销售方面就平均每年成长18.50%,净利就达到平均每年成长63.83%!这进步的速度也太快了吧。新兴的销售方面其实不会很好,它早在以前每年的销售和净利都一直在跌,而且净利多数都是负数的,不过在这几年就咸鱼翻身了。


接下来这点就重要了,股息是唯一能让股东们不用花钱就能降低自己的average cost price,是非常适合长期投资者的。从上图看,全部都有非常不错和满意的周息率,唯有家丽资的2.58%就没那么吸引人了。新兴是一年派息一次;家丽资是一年派息两次;堡发目前是一年派息四次(以前没那么频密);利兴是一年派息四次。


看了周息率,然后就看现金这项目了。现金的排行榜和吸金能力一模一样,也是利兴举冠。不过来到每股现金就不同故事了,排名最后的新兴在这每股现金这项目大获全胜,秒杀家丽资和堡发!

银行贷款方面就是红股王堡发举冠了,其二是吸金王利兴,不过这冠军不是很好戴的。家丽资的每股贷款是离奇的少,每股只是区区达到RM 0.01。接下来的每股净现金的冠军就是新兴了,现金这项目还真是它的强项,而且它单单净现金就占了本身市值的30%


接下来还是看现金,不过是自由运用的现金流量。这图的数据不是根据公司目前最新的updates,而是属于去年的。上图可见利兴去年的自由现金流量是非常地高,而且是新兴6.5倍呢!

另外,Free Cash Flow per Revenue是指自由现金流占销售量的百分比。每间公司的销售量都需要一定数量的现金流在里头转动,而最重要的是utilized后所剩下的自由现金量,高额的数量可证明公司在现金流这规则里完全没问题,可面对各种的风险。在这项目,家丽资是举冠的。

然后接下来的是自由现金流量占市值的百分比,这项目其实高过5%算是及格了,不过有10%就更好了。基本上四间都及格,上一个项目举冠的家丽资在这变成最后一名了,然而新兴发、堡发和利兴在这项目都取得接近的成绩!


接下来就比较basic的基本面了,上图较明显的项目是current ratio,家丽资的流动资产比流动负债高6.5倍呢!另外以上四间公司的手握现金都占各流动资产的一半以上,不要是trade receivable占一半就好了,毕竟是还没收回来的钱XD

另外是不是家私股的ROE都是超过15%的?以上四间公司都取得佳绩> ROE 15%,而且有三间是超越20%的呢!最后,凯个人认为以上四间都各有优势:
  • 利兴是高成长股,在多项目勇夺第一。
  • 堡发有点像贺特佳的类型,随时爆发(有如其名XD)。
  • 家丽资就比较安静平稳,比较起来都不会特别显出自己,可能是因为刚出道5年,经验尚浅。
  • 新兴就感觉是一只黑马,等时机成熟后会秒杀四方XD

最后附上完整功课:





本文只供参考。共勉之。